¿Conviene vender la soja? Las oportunidades detrás de la primera baja de retenciones en más de seis años

Es difícil hablar de mercado sin dejar de comentar los idas y vueltas ante semejante hecho: la primera baja en derechos de exportación en más de seis años. El cambio en alícuotas se fue sumando en precios a medida que las certezas aparecieron, como la reglamentación en el Boletín Oficial. 

La verdad es que un mercado que nos dejaba sabor amargo en soja más que nada y encontró al menos los precios de equilibrio que necesitábamos y en el caso del maíz, valores que sobrepasan los precios objetivo, con buenos márgenes.

Fue una muy buena semana para precios, en un mes de mucho calor y falta de lluvias para muchos de los cultivos. 
 
Sabemos que es difícil decidir en estos contextos de incertidumbre y grandes movimientos, pero también creemos que es cuando las oportunidades aparecen. 

Nuestra intención no es adivinar el mejor precio para vender, pero en un mercado que nos deja una soja mayo por encima de 290 y maíces cercanos a 200usd abril y 190usd julio, creo que el Excel junto a nuestra visión nos tienen que guíar a la hora de decidir.

 
Partimos de la base que los fundamentos no cambiaron, la soja en el fondo sigue pesada ante las 170 mill tt de Brasil y stock mundiales que siguen siendo altos, por lo que entrando en una campaña con 800.000 tt de precio puesto y una exportación esperando comprar en cosecha con buen margen, la venta anticipada que se haga será una buena opción, consideramos entrar al menos con el 30% de ventas a campaña.

En maíz, en Brasil sigue siendo una incógnita si la safrinha podrá sembrarse en tiempo y forma, y ni hablar de la incertidumbre productiva de nuestro país. Los stocks mundiales son acotados y el mercado tironea de estas dudas productivas, aunque si Brasil pasa sin grandes problemas quizás el precio que vemos resulte siendo un gran valor a la distancia, por esto vender hasta un 30% del maíz nos resulta interesante para seguir la película con el 70% restante. 

Quiero remarcar que para quien ya haya avanzado o no esté decidido a tomar ventas, los puts, en todas sus variantes (piso-techo -- spread put) vuelven a ser atractivos si podemos colocarlos en valores de indiferencia. Hay pisos en 280 soja y 180 maíz para tomar.

Por Nicolás Sesnich | Agrofy News