El impacto (acotado) de la baja de retenciones en la soja y el maíz

Javier Milei anunció una baja de retenciones a los granos en la Expo Rural 2025. El maíz pasará de tributar 12% a 9,5%, el complejo soja de 33% a 26,5%, y el girasol de 7,2% a 5,5%.

Qué pasa con los granos tras la baja de retenciones

Según Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral y especialista de fyo, “esto genera una mejora de precios teórica de unos 25 US$/tn en soja, 5 US$/tn en maíz y 7 US$/tn en girasol”, aunque aclara que el impacto real es más limitado porque el mercado ya venía anticipando este escenario.

Hay que aclarar que la medida todavía no salió de forma oficial en el Boletín, por lo que se aguardan detalles. De igual manera, al ser una baja permanente no habría condiciones para la liquidación de divisas.

En soja, la comercialización prácticamente se había detenido, a pesar de que “las ventas con precio alcanzaban el 42% de la producción, cuando lo habitual es el 36%”, destaca Romano. Sin embargo, el ritmo de negocios se frenó y comenzó a caer. La situación generaba preocupación del lado de los compradores, que ya habían adquirido un volumen importante y necesitaban que se le asignara precio a la soja entregada o comprometida.

"Es importante mencionar que las compras de la industria y la exportación habían asegurado casi dos meses de molienda, pero al frenarse los negocios en las últimas tres semanas, ese stock se estaba agotando. Este anuncio llega justo a tiempo para evitar que la industria tenga problemas con la compra a precio de materia prima”, afirma Romano. De hecho, esta expectativa impulsó subas locales en los precios incluso sin mejoras en Chicago. El especialista proyecta que la medida puede contribuir a normalizar la dinámica de ventas, especialmente en posiciones cercanas.

En cuanto al maíz, Romano advierte que el impacto será menor. “La diferencia por la baja en derechos es importante, pero está dentro de la volatilidad habitual del producto”, explica. Además, la presión de cosecha esperada no se materializó por las lluvias recurrentes y el clima invernal. “Cada punto de humedad extra implica un costo de 7 US$/tn, lo que hace que la lluvia pese más que las retenciones”, remarca.

La interrupción en la cosecha generó una fuerte caída en los volúmenes enviados, y muchos productores optaron por embolsar el grano. “Los exportadores convalidaron precios de hasta 180 US$/tn para cumplir con embarques, lo que los deja con márgenes muy ajustados”, comenta Romano. Si bien la baja en retenciones mejora la capacidad de pago, no se espera que esto se traduzca en subas significativas de precios internos.
 
La comercialización de maíz sigue muy lenta. Se ubica en el 36% contra 44% promedio para esta época del año. Eso se debe a que se anticiparon ventas de soja a precio, la lenta cosecha y la caída de precios que se vio en los momentos donde la recolección aceleró. 

"Dado que la exportación tiene buques por cargar, y no logra originar maíz a precios razonables, se vio forzada a pagar valores muy altos. Teniendo eso presente, preveíamos que no se generaran nuevos negocios a menos que algo cambiara. Ahora que se anunció una baja en derechos de exportación, tal vez los valores no cambien demasiado para el productor, pero se recomponga el negocio de exportación y vuelvan los negocios", explica Romano.

De esta forma, con la actualidad del mercado se podría avanzar más fuerte con ventas del maíz: "En soja se ven pases más grandes para diferir ventas", destacan desde fyo.

Qué pasa en el mercado de granos internacional

En el plano internacional, los cultivos en EE.UU. enfrentaron temperaturas elevadas, pero las lluvias ayudaron a sostener la calidad. La soja perdió algo de condición, aunque sigue alta, y el maíz se mantuvo estable. Esto llevó a una corrección en los precios luego de subas recientes.

Respecto al trigo, la presión de cosecha global se intensifica, con Rusia como actor dominante en ventas. Sin embargo, Romano señala algunos factores que podrían marcar un piso para los precios: “Problemas en las variedades de primavera en EE.UU., ajustes en la región del Mar Negro y fondos especulativos muy vendidos podrían revertir la tendencia si aparece una señal alcista”, concluye.

Fuente: https://news.agrofy.com.ar/